盡管比特幣以及加密貨幣領(lǐng)域的看漲情緒盛行，但有時(shí)保護(hù)財(cái)富或利用價(jià)格大幅下跌至關(guān)重要。
2023 年 10 月 3 日，我們發(fā)表了一篇文章，預(yù)測(cè)比特幣將大幅反彈，具體取決于美聯(lián)儲(chǔ)維持其當(dāng)前立場(chǎng)，并建議「在美聯(lián)儲(chǔ)首次降息時(shí)賣出」。這一觀點(diǎn)已被廣泛關(guān)注，因?yàn)轭A(yù)期的降息似乎是由經(jīng)濟(jì)疲軟而非通脹下降所推動(dòng)。
市場(chǎng)預(yù)測(cè)與分析
在 2022 年 10 月，當(dāng)大多數(shù)人都看跌時(shí)，我們持有看漲立場(chǎng)，并設(shè)定了 2024 年的減半價(jià)格目標(biāo)為 63, 160 美元，最終在 2024 年 4 月 20 日達(dá)到 63, 491 美元。同樣，我們?cè)O(shè)定的 2023 年年底目標(biāo) 45, 000 美元，實(shí)際結(jié)果為 43, 613 美元。
許多人對(duì)我們?cè)诙鲁醯膱?bào)告表示失望，因?yàn)槲覀儺?dāng)時(shí)設(shè)定的 2024 年比特幣價(jià)格目標(biāo)‘僅為’ 70, 000 美元。然而，我們?cè)缫杨A(yù)測(cè)了 60, 000 到 70, 000 美元的范圍，根據(jù)我們的庫(kù)存流動(dòng)分析，預(yù)測(cè)到回報(bào)率逐漸減少，周期高點(diǎn)為 62, 000 美元。
比特幣主要是一種動(dòng)量交易游戲，趨勢(shì)是你的朋友——直到它不再是。雖然我們可以概述潛在的周期發(fā)展，但交易高峰和低谷需要對(duì)跌破或突破信號(hào)做出反應(yīng)。當(dāng)在反彈期間出現(xiàn)虛假的買入信號(hào)時(shí)，這種方法可能會(huì)導(dǎo)致?lián)p失，但有效的風(fēng)險(xiǎn)管理，例如使用止損單，可以保護(hù)大多數(shù)交易者的資本。盡管許多人提倡持有或定投，但這些策略對(duì)從 2021 年起進(jìn)入以太坊或比特幣的投資者并不有利。我們從 7 月 22 日開(kāi)始的以太坊空頭交易信號(hào)產(chǎn)生了 20% 的利潤(rùn);可能會(huì)展開(kāi)更大的修正。
風(fēng)險(xiǎn)管理
比特幣主要受 3 月以來(lái)杠桿變化的推動(dòng)。
機(jī)構(gòu)和散戶交易的關(guān)鍵區(qū)別在于監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求機(jī)構(gòu)實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理原則。這在加密市場(chǎng)尤為重要，因?yàn)樵S多代幣下跌 99% 的可能性很高。例如，Alameda 和 Three Arrows Capital 曾將其風(fēng)險(xiǎn)管理外包給愿意借給他們數(shù)十億的對(duì)手方。然而，在任何嚴(yán)謹(jǐn)?shù)耐顿Y公司，風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理最終都會(huì)干預(yù)并強(qiáng)制清算頭寸。
盡管機(jī)構(gòu)可能會(huì)遭受 20% 或 40% 的損失，但他們不會(huì)持有頭寸直到一文不值。每個(gè)交易者，無(wú)論是機(jī)構(gòu)還是散戶，都必須承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)管理的責(zé)任，并為保持長(zhǎng)期持有其頭寸設(shè)定一個(gè)可接受的門(mén)檻。
技術(shù)分析
如下圖所示，比特幣跌破了 59, 837 美元的支撐位，接下來(lái)的小支撐位在 55, 000 美元，然后是 42, 000 美元。
在過(guò)去的五個(gè)月里，比特幣一直處于一個(gè)類似于頂部形態(tài)的艱難交易區(qū)間。我們?cè)A(yù)測(cè)比特幣在 4 月份會(huì)跌至 52, 000-55, 000 美元。盡管比特幣的最低點(diǎn)是 56, 500 美元，我們建議在比特幣回升到 61, 000 美元以上時(shí)重新入場(chǎng)。6 月份，我們?cè)俅晤A(yù)測(cè)比特幣會(huì)跌至 50, 000-55, 000 美元，比特幣達(dá)到了 53, 500 美元。同樣，我們建議在比特幣剛剛超過(guò) 60, 000 美元時(shí)重新入場(chǎng)。然而，沒(méi)有強(qiáng)勁的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)支撐，比特幣仍然容易在交易區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。我們一直專注于識(shí)別可能導(dǎo)致該交易區(qū)間突破或崩潰的因素。
如下圖所示，比特幣月度隨機(jī)指標(biāo) – 顯示周期：
我們使用了兩個(gè)月度指標(biāo)來(lái)確定比特幣何時(shí)獲得或失去動(dòng)量。月度隨機(jī)指標(biāo)在觸底時(shí)一直地發(fā)出買入信號(hào)，而在高點(diǎn)時(shí)則發(fā)出賣出信號(hào)。在過(guò)去的兩個(gè)月里，我們一直強(qiáng)調(diào)該指標(biāo)的頂部。比特幣的反彈結(jié)束于未能保持在 21 個(gè)月移動(dòng)平均線的兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差之上，這與 2018 年 1 月和 2021 年 4 月的模式相似。
雖然我們經(jīng)常分析鏈上數(shù)據(jù)，但它們通常不會(huì)提供及時(shí)的信號(hào)，這也是我們關(guān)注的主要問(wèn)題。鏈上指標(biāo)，如 HODL waves，跟蹤持有比特幣的短期持有者（3-6 個(gè)月和 1-3 個(gè)月）的數(shù)量。這些指標(biāo)通常在牛市期間上升，因?yàn)楦嗟娜诉M(jìn)入市場(chǎng)。然而，自減半以來(lái)，這些數(shù)字已經(jīng)趨于平穩(wěn)，表明沒(méi)有大量新資金進(jìn)入加密市場(chǎng)。
此外，鏈上數(shù)據(jù)表明，當(dāng)價(jià)格低于實(shí)現(xiàn)價(jià)格（平均成本基礎(chǔ)）時(shí)，比特幣被低估了。這意味著當(dāng)市場(chǎng)總價(jià)低于實(shí)現(xiàn)價(jià)格時(shí)，比特幣被認(rèn)為是便宜的。目前，實(shí)現(xiàn)價(jià)格為 31, 400 美元。
市場(chǎng)參與者行為
隨著新的參與者進(jìn)入比特幣市場(chǎng)，并且對(duì)網(wǎng)絡(luò)的信心仍然很高，該系統(tǒng)準(zhǔn)備持續(xù)上漲價(jià)格。但是，也可能會(huì)出現(xiàn)價(jià)格大幅下跌的時(shí)期。自 3 月中旬以來(lái)，我們一直警告由于穩(wěn)定幣增長(zhǎng)放緩和 ETF 流入相對(duì)疲軟（主要由套利頭寸推動(dòng)），可能會(huì)出現(xiàn)下行風(fēng)險(xiǎn)。
山寨幣市場(chǎng)
2024 年 5 月和 7 月的反彈主要由期貨杠桿的大幅增加推動(dòng)，盡管市場(chǎng)結(jié)構(gòu)疲弱且沒(méi)有新參與者進(jìn)入。相反，較大的參與者出售了山寨幣并將資金轉(zhuǎn)移到比特幣。這一策略類似于 Block One 在其 ICO 后采取的策略（而不是愚蠢地構(gòu)建承諾的 EOS 生態(tài)系統(tǒng)）。鑒于最近幾周觀察到的數(shù)十億美元解鎖，其他參與者可能在 2024 年也會(huì)采取這種策略。因此，許多山寨幣預(yù)計(jì)將大幅下跌。我們對(duì)山寨幣，尤其是以太坊一直持非?？纯盏牧?chǎng)。
每個(gè)交易者都必須充當(dāng)他們的風(fēng)險(xiǎn)管理者，認(rèn)識(shí)到可能會(huì)發(fā)生多種情況（我們?cè)趺磸?qiáng)調(diào)都不為過(guò)）。當(dāng) 7 月份價(jià)格跌破 60, 000 美元時(shí)，ETF 投資者逢低買入，盡管 ETF 持有者平均虧損。這個(gè) 60, 000 美元的水平也是比特幣挖礦對(duì)該行業(yè)無(wú)利可圖的門(mén)檻，由于礦工的高貝塔系數(shù)，導(dǎo)致價(jià)格大幅下跌。
未來(lái)展望
盡管比特幣一直處于逐漸下行趨勢(shì)，表現(xiàn)為三個(gè)頂部和兩個(gè)底部，但我們預(yù)計(jì) 55, 000 美元的支撐線將跌破，可能會(huì)將價(jià)格推低至 42, 000 美元。在這種情況下，以太坊可能會(huì)跌破 2, 000 美元。雖然這對(duì)某些人來(lái)說(shuō)可能顯得極端，但經(jīng)濟(jì)疲軟（正如我們的 ISM 報(bào)告所表明的那樣）、持續(xù)疲軟的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、鏈上數(shù)據(jù)以及我們的周期分析表明，未來(lái)將面臨進(jìn)一步的壓力。
我們的目標(biāo)是通過(guò)不斷分享我們的最新見(jiàn)解來(lái)幫助投資者了解市場(chǎng)。雖然并非所有的分析都是準(zhǔn)確的，因?yàn)槭袌?chǎng)是動(dòng)態(tài)的，新信息可能會(huì)改變以前的觀點(diǎn)，但我們努力為投資者提供當(dāng)下最新的相關(guān)觀點(diǎn)。這就是為什么專業(yè)人士不斷重新評(píng)估和分析市場(chǎng)的原因。
比特幣和加密貨幣將繼續(xù)存在，并將繼續(xù)提供財(cái)富機(jī)會(huì)，但成功的交易需要知道何時(shí)參與，何時(shí)退場(chǎng)，何時(shí)下小賭注，何時(shí)下大賭注。這些原則對(duì)于留在「這場(chǎng)游戲」中至關(guān)重要。