編注：頂級加密風(fēng)險投資公司的一位前普通合伙人 Niraj Pant 與投資組合公司 Eclipse Labs 達成了隱秘協(xié)議，但時間線模糊，引起了一些爭議。這一事件引發(fā)了對于風(fēng)險投資行業(yè)中潛在利益沖突和道德標準的關(guān)注，突顯了投資者和創(chuàng)業(yè)公司之間的復(fù)雜關(guān)系。

• Polychain 表示，其前普通合伙人 Niraj Pant 與投資組合公司 Eclipse Labs 達成了一項秘密協(xié)議，該協(xié)議違反了該基金的政策。
• CoinDesk 的一項調(diào)查顯示，Eclipse Labs 前首席執(zhí)行官 Neel Somani 向 Pant 承諾持有價值 1330 萬美元的 Eclipse 代幣。
• 據(jù) Eclipse 的消息人士透露，Somani 承諾將這些代幣作為一種激勵措施，讓 Pant 獲得 Polychain 資金。
• Polychain 表示，Pant 沒有向該基金透露這筆交易。后來，它投資了 Pant 的人工智能創(chuàng)業(yè)公司 Ritual。
• Pant 證實 Eclipse Labs 為他分配了「顧問」代幣，但表示直到 Polychain 投資后，他才與該公司達成協(xié)議。
• 這種情況讓我們得以一窺加密行業(yè)融資場景的典型陰暗交易，在這些交易中，風(fēng)險投資公司對項目和投資進行投資，以換取代幣而不是傳統(tǒng)的股權(quán)。

加密風(fēng)險投資巨頭 Polychain 指控前雇員 Niraj Pant 與投資組合公司 Eclipse Labs 達成了一項違反該基金政策的幕后交易。

根據(jù)三位知情人士和 CoinDesk 審查的 Eclipse 內(nèi)部文件，Eclipse Labs 前首席執(zhí)行官 Neel Somani 在 2022 年 9 月悄悄地將即將推出的 Eclipse 加密代幣的 5% 分配給了 Pant——就在 Pant 指示 Polychain 領(lǐng)導(dǎo)該公司 600 萬美元的種子前融資幾天后。

分配最終減少到 1.33%，價值 1330 萬美元，按該代幣最近在一輪私人投資中完全攤薄的估值計算。（據(jù)一位接近 Eclipse Labs 的消息人士稱，該公司最新一輪融資對該代幣的完全攤薄價值（FDV）進行了 10 億美元的估值。

Polychain 由加密貨幣交易所 Coinbase 的 Olaf Carlson-Wee（第一位員工） 創(chuàng)立，是最大和最知名的加密貨幣風(fēng)險投資公司之一，管理著超過 110 億美元的資產(chǎn)。Pant 在 2017 年至 2023 年期間擔(dān)任該公司的普通合伙人，負責(zé)將公司的風(fēng)險投資引導(dǎo)到有前途的加密初創(chuàng)公司。

此后，Pant 成為加密行業(yè)的杰出人物，目前擔(dān)任區(qū)塊鏈 AI 初創(chuàng)公司 Ritual 的聯(lián)合創(chuàng)始人，Ritual 是 Polychain 的另一項投資組合投資。

Eclipse Labs 構(gòu)建了一個區(qū)塊鏈，該區(qū)塊鏈混合了來自流行的 Solana 和以太坊網(wǎng)絡(luò)的技術(shù)。在領(lǐng)投 Eclipse 2022 年 8 月的種子前輪融資后，Polychain 于 2024 年 3 月參與了 5000 萬美元的 A 輪融資。

Pant 率先進行了種子前交易，CoinDesk 的一項調(diào)查顯示，大約在同一時間，他分配的 Eclipse 加密代幣數(shù)量與 Polychain 本身一樣多。據(jù) CoinDesk 的消息來源稱，這筆交易并未向 Eclipse 的大多數(shù)高管、顧問或大型投資者披露。

Pant 堅稱，這項安排完全是符合猶太教的，因為它直到 2022 年 9 月才最終確定，也就是 Polychain 已經(jīng)投資 Eclipse 的一個月。他與 CoinDesk 分享了法律文件，顯示他對 Eclipse 代幣的「咨詢」分配在 2024 年被修改為 1.33%，但拒絕評論他最初股份的規(guī)模，或者為什么它被改變。

Polychain 告訴 CoinDesk，直到 Pant 于 2023 年離開公司后，它才知道 Pant 在 Eclipse 中擁有財務(wù)股份。該基金表示，他應(yīng)該根據(jù)其政策披露這筆交易，這些政策旨在保護公司及其投資者免受利益沖突的影響。

「Polychain 直到 Niraj Pant 離開公司后才意識到 Eclipse 和 Niraj Pant 之間的財務(wù)關(guān)系，」Polychain 發(fā)言人在給 CoinDesk 的一封電子郵件中示。Polychain 對擔(dān)任顧問角色的員工有健全的政策和程序。在 Pant 先生離開 Polychain 后，該公司意識到他違反了其政策并調(diào)查了此事。

Polychain 對 CoinDesk 的聲明提供了對加密風(fēng)險投資公司及其資助項目的舒適世界的香腸制作過程的難得見解。風(fēng)險投資公司很少公開討論人事問題或交易結(jié)構(gòu)，Polychain 也沒有公開披露 Pant 違反政策的行為，直到 CoinDesk 就此事進行了報道。

模糊的時間線

這一啟示可能會加深圍繞 Somani 的有爭議的敘述，Somani 于 5 月因性行為不端的指控而辭去 Eclipse 首席執(zhí)行官一職。索馬尼否認了這些指控，并拒絕就此事發(fā)表評論。

兩位不愿透露姓名的接近 Eclipse 的消息人士聲稱，Somani 在種子前交易完成之前就向 Pant 承諾了他在 Eclipse 代幣中 5% 的咨詢股份。

根據(jù) CoinDesk 審查的文件，Pant 的股份高于除 Polychain 以外的任何 Eclipse 投資者，Polychain 也占 Eclipse 代幣的 5%。潘特的股份超過了分配給其他顧問、投資者和除前首席執(zhí)行官之外的所有 Eclipse 員工的股份。

據(jù)兩位知情人士透露，索馬尼告訴他的核心圈子，慷慨的代幣贈款旨在激勵 Pant 獲得 Polychain 的現(xiàn)金和這位資深風(fēng)險投資人夢寐以求的認可。

據(jù) Polychain 官員稱，當(dāng)時沒有向風(fēng)險投資公司或其有限合伙人披露這一安排。

代幣，而不是股權(quán)

這一次還讓我們得以一窺加密貨幣行業(yè)獨特籌款規(guī)范的交易，數(shù)字代幣通常與任何股權(quán)一起授予，或代替任何股權(quán)。區(qū)塊鏈應(yīng)用程序、數(shù)字資產(chǎn)和去中心化賬本通常被宣傳為傳統(tǒng)金融的更透明的替代方案，但許多領(lǐng)先項目和加密貨幣的所有權(quán)結(jié)構(gòu)仍然不透明。

Eclipse Labs 構(gòu)建了一個第 2 層區(qū)塊鏈，為用戶提供了一種更快、更便宜的以太坊網(wǎng)絡(luò)交易方式。該網(wǎng)絡(luò)的主要吸引力在于它借用了流行的 Solana 區(qū)塊鏈的元素來為其技術(shù)設(shè)計的關(guān)鍵元素提供動力——這一細節(jié)幫助它在兩個最大的區(qū)塊鏈社區(qū)中贏得了轟動。

在 Eclipse 的融資中，代幣分配至關(guān)重要，因為很少有投資者獲得該項目的股權(quán)。大多數(shù)人只是被承諾從 Eclipse 的代幣中分一杯羹——一種尚不存在的加密貨幣，Eclipse 甚至沒有公開宣布。

此設(shè)置并非非典型。加密貨幣投資者經(jīng)常提供現(xiàn)金以換取代幣而不是傳統(tǒng)股權(quán)，公司很少向公眾披露這些安排，以免他們在將加密貨幣歸類為投資證券的斗爭中為金融監(jiān)管機構(gòu)提供彈藥。

「Eclipse Labs 沒有向公眾披露投資者的所有權(quán)百分比，」Eclipse Labs 的一位發(fā)言人告訴 CoinDesk。

根據(jù) CoinDesk 審查的內(nèi)部代幣分配表，Eclipse 的員工、投資者和顧問已經(jīng)獲得了未來 Eclipse 代幣供應(yīng)量的近 50%。

Pant 堅稱，他自己與 Eclipse 的咨詢協(xié)議是光明正大的。他與 CoinDesk 分享了法律文件，顯示他將獲得 Eclipse 代幣 1.33% 的股份。

摘自 Niraj Pant 提供的經(jīng)修訂的咨詢協(xié)議

這一數(shù)額——從 Pant 沒有披露的早期總額修正而來——低于文件和知情人士透露的 Pant 最初承諾的 5%，但仍高于其他所有 Eclipse 顧問以及幾乎所有投資者和員工。

Pant 分享的咨詢協(xié)議日期為 2024 年 4 月 29 日—在他離開 Polychain 之后—并由兩方簽署：Neel Somani，代表 Eclipse Labs;和 Niraj Pant，代表「The Psychological Operations Co.」

摘自 Niraj Pant 提供的修訂后的咨詢協(xié)議，由 Pant 和 Neel Somani 簽署

根據(jù)協(xié)議，Psychological Operations Co.將獲得 Eclipse 代幣的贈款，以換取 Eclipse 要求的「定期電話會議同步會議」。該協(xié)議本身沒有提到 Polychain 或其對 Eclipse 的種子前投資。

Pant 提供給 CoinDesk 的協(xié)議版本指出，這是對 2022 年 9 月 8 日早期咨詢協(xié)議的「修訂」——就在 Eclipse 的種子前輪融資結(jié)束幾周后，當(dāng)時他仍然是 Polychain 的普通合伙人。

潘特拒絕分享最初的協(xié)議。

Polychain 的政策

無論 Pant 的顧問職位是否在種子前交易之前完成，如果他在 Eclipse 的最初顧問職位是在他仍在 Polychain 工作時開始的——正如他自己的文件所證明的那樣——那么他可能仍然需要根據(jù)公司的道德政策披露這一點，該公司在向美國證券交易委員會（SEC）的冗長披露中對此進行了描述。

Polychain 首席執(zhí)行官 Olaf Carlson-Wee（Danny Nelson / CoinDesk）

在提交給美國證券交易委員會的官方政策文件中，Polychain 寫道：「為了監(jiān)控任何利益沖突，Polychain 員工必須預(yù)先清除其個人賬戶中的某些預(yù)期交易，這些交易可能會出現(xiàn)不當(dāng)行為，并且必須首次和每年披露所有個人賬戶的持股情況，以及每季度披露所有交易。

這種情況尤其引人注目，因為 Pant 不僅是 Polychain 的前雇員，還是 Polychain 最熱門的投資組合公司之一 Ritual 的聯(lián)合創(chuàng)始人。

在去年離開 Polychain 并創(chuàng)立 Ritual 后，Pant 迅速成為區(qū)塊鏈行業(yè)演講者的主要成員，被視為加密和人工智能交叉領(lǐng)域的思想領(lǐng)袖。Ritual 旨在分散 AI 模型的執(zhí)行，是區(qū)塊鏈與 AI 相遇的一類項目之一，這些項目本身已經(jīng)發(fā)展成為風(fēng)險投資的寵兒。去年 11 月，它從 Polychain 和其他公司籌集了 2500 萬美元。

Polychain 拒絕評論其與 Ritual 的關(guān)系是否因 Pant 所謂的違反政策而發(fā)生變化，或者它是否在投資 Ritual 之前就知道了這一違規(guī)行為。

盡管涉嫌違反政策，但 Polychain 對 Eclipse 的投資仍可能獲得回報。據(jù)一位接近該基金的消息人士稱，自該公司于 2022 年首次投資以來，其在 Eclipse 的股份價值增長了 10 倍。