代幣代表了一種金融化的信念系統(tǒng)，其中代幣的波動(dòng)性是最強(qiáng)大的市場進(jìn)入策略。許多首次涉足加密貨幣的創(chuàng)始人采用自下而上、基于里程碑的心態(tài)，類似于科技初創(chuàng)公司的創(chuàng)始人，認(rèn)為只要?jiǎng)?chuàng)造了有意義的價(jià)值，價(jià)格最終會(huì)提升。然而，一個(gè)成功的加密項(xiàng)目的增長軌跡通常遵循不同的順序：
- 價(jià)格引導(dǎo)情感。
- 情感引導(dǎo)敘事。
- 敘事引導(dǎo)認(rèn)知。
- 認(rèn)知引導(dǎo)社區(qū)。
- 社區(qū)引導(dǎo)采用和協(xié)議市場契合（PMF）。
杠鈴分布與沉沒成本謬誤
加密貨幣體現(xiàn)了金融民粹主義和技術(shù)自由主義的交匯點(diǎn)。對于代幣的最佳分發(fā)策略是「杠鈴分布」，即同時(shí)瞄準(zhǔn)用戶的兩極——核心用戶和邊緣用戶，從 IQ 150 到 IQ 50。這種方法形成了信念形成過程的上層漏斗。許多創(chuàng)始人試圖限制初始代幣供應(yīng)以避免「拋壓」，但往往未能實(shí)現(xiàn)上層漏斗的增長。首先成功地吸引一端的用戶，然后再拓寬杠鈴是至關(guān)重要的。
在早期，比特幣服務(wù)于核心用戶（密碼朋克、礦工和希望避免財(cái)富再分配的億萬富翁）或邊緣用戶（在本地貨幣體系崩潰的普通人或希望規(guī)避制裁或資本管制的人）。早期的 DeFi 也反映了這一模式，最適合加密原生的核心用戶（自托管愛好者、希望透明交易的大戶、龐大的長尾資產(chǎn)發(fā)行）或邊緣用戶（那些無法良好訪問中心化交易所或金融基礎(chǔ)設(shè)施的人，被「價(jià)格上漲」的敘事所驅(qū)動(dòng)）。由于高昂的心理和產(chǎn)品轉(zhuǎn)換成本，大部分中間用戶保持冷漠或激勵(lì)不足。
對于核心用戶來說，不采用加密貨幣的機(jī)會(huì)成本太高。對于邊緣用戶來說，機(jī)會(huì)成本很低，因此他們更可能嘗試。
大多數(shù)代幣經(jīng)濟(jì)環(huán)境中的「礦工」都是高度雇傭兵性質(zhì)的，受其沉沒成本水平的影響。沉沒成本越高，他們越接近核心用戶。ASIC 前的比特幣礦工很少保留硬幣，因?yàn)闆]有實(shí)質(zhì)性的沉沒成本需要回收。ASIC 后的礦工保留硬幣以覆蓋其沉沒成本和運(yùn)營費(fèi)用。PoS 質(zhì)押者以資本的機(jī)會(huì)成本持有硬幣。PoS 硬幣越不具生產(chǎn)力，就越難建立強(qiáng)大的核心用戶基礎(chǔ)。鎖倉（包括 TVL 鎖倉）和空投農(nóng)場是最糟糕的代幣分發(fā)形式。這些行為的沉沒成本往往是無意義工作的證明，難以評估「成本」，也難以吸引核心用戶或邊緣用戶。
通過波動(dòng)性實(shí)現(xiàn)活躍流通
市場周期中的幾輪轉(zhuǎn)手是培養(yǎng)信仰體系的最佳溫室，也是檢驗(yàn)創(chuàng)始人適應(yīng)能力和承諾的試金石。在加密貨幣領(lǐng)域，這些周期明顯加快，速度是傳統(tǒng)金融的五倍。這種動(dòng)態(tài)就像一個(gè)自然選擇過程，持有早期代幣的熱情擁護(hù)者會(huì)放大信息，并像思想病毒一樣傳播。這種轉(zhuǎn)變將環(huán)境從玩家與玩家（PvP）轉(zhuǎn)變?yōu)橥婕遗c環(huán)境（PvE）。
這種轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵是強(qiáng)有力的領(lǐng)導(dǎo)、兌現(xiàn)承諾的正反饋循環(huán)以及與上層漏斗關(guān)鍵成員的健康互動(dòng)。這有效地在加密領(lǐng)域內(nèi)轉(zhuǎn)換了漏斗。某些領(lǐng)域，如 meme 和 NFT，要求更高強(qiáng)度的關(guān)注和心理敏捷度，其速度比已經(jīng)加速的加密周期快五倍，總體速度達(dá)到 25 倍。
對于 meme 幣創(chuàng)始人來說，這是一場命中率極低的統(tǒng)計(jì)游戲，類似于瘋狂旋轉(zhuǎn)的輪盤。meme 幣在金融民粹主義歷史上發(fā)揮了作用：它們不是金融虛無主義的產(chǎn)物，而是金融荒誕主義和民粹主義運(yùn)動(dòng)。加繆在 100 年前就大聲說出了這一點(diǎn)。文化流動(dòng)性、身份危機(jī)、傳統(tǒng)主義和現(xiàn)代自由主義的雙重死亡，所有這些都導(dǎo)致了現(xiàn)代自閉癥猴子意義上的巨大空虛。從消費(fèi)主義到互聯(lián)網(wǎng)部落主義，趨勢、敘事和產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)，以填補(bǔ)這一空虛。
因此，每枚硬幣中的敘事和身份一致性現(xiàn)在都成為了表達(dá)意義和與志同道合者建立聯(lián)系的一種新手段 — 就像互聯(lián)網(wǎng)誕生之初，通常性格內(nèi)向、不善交際的養(yǎng)貓人終于找到了一個(gè)發(fā)布自己心愛貓咪照片的出口。Meme 幣不同于大公司或風(fēng)險(xiǎn)投資幣，它們可能會(huì)堅(jiān)持一些宏偉的愿景和品牌的合法性，但 Meme 幣卻為所有不關(guān)心「什么是長期意義」的人提供了一塊棲身之地。只有最荒誕、最短暫、但卻最強(qiáng)烈的多巴胺沖擊，才能留住這群沒有其他戰(zhàn)爭可打（但又必須在某處釋放他們多動(dòng)癥的力量）的戰(zhàn)士。這是加密貨幣中一個(gè)偉大的 PMF，非常適合以墮落為中心的文化。
這個(gè)環(huán)境以最極端的幸存者偏差和冪律為特征，用戶和交易者本質(zhì)上是善變的。這就是為什么大多數(shù)代幣在流動(dòng)性和波動(dòng)性方面只有 1-3 個(gè)月的生命周期，極少數(shù)能夠在一個(gè)周期后保持相關(guān)性。當(dāng)沒有流動(dòng)性時(shí)，代幣就會(huì)死亡。信息是熵，注意力是貨幣。流動(dòng)性是代幣的 HRV。
讓鉆石手暴富
對早期忠誠者給予豐厚獎(jiǎng)勵(lì)，并建立一個(gè)動(dòng)力驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)，在這個(gè)信念系統(tǒng)漏斗中強(qiáng)化承諾。想象一下金字塔，底座的寬度決定了它的高度；鉆石手構(gòu)成了基礎(chǔ)底座，決定了 FDV 的高度。價(jià)格永遠(yuǎn)是敘述的主導(dǎo)。
未能使鉆石手暴富自然會(huì)使這個(gè)信念漏斗的轉(zhuǎn)換路徑失效，然后它會(huì)變成 PvP 而非 PvE。獎(jiǎng)勵(lì)還不止于經(jīng)濟(jì)收益，它還能作為一種身份認(rèn)可，提升自尊。作為一個(gè)植根于信仰體系的代幣社區(qū)，你可以通過培養(yǎng)持有者之間的共同認(rèn)同感來提供社會(huì)和心理價(jià)值。傳統(tǒng)主義和現(xiàn)代自由主義的衰落給今天的鍵盤猿留下了巨大的生存空白。趨勢、敘事和代幣的出現(xiàn)填補(bǔ)了這一空白，為人們提供了一種目標(biāo)感和聯(lián)系感：就像互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展初期，通常性格內(nèi)向、不善交際的養(yǎng)貓人終于找到了發(fā)布愛貓照片的渠道。
鉆石手不僅為了財(cái)富效應(yīng)而存在，還為了文化和信念的對齊。富有的鉆石手將進(jìn)一步提升代幣的整體文化影響力，加強(qiáng)信念系統(tǒng)，使其更加自我實(shí)現(xiàn)。
最終，代幣代表了一種金融化的信念系統(tǒng)，其中市場動(dòng)態(tài)、人性和心理偏見不僅是需要克服的障礙，而且是增長和采用的基本組成部分。理解和利用這個(gè)信念系統(tǒng)對于在加密生態(tài)系統(tǒng)中導(dǎo)航和成功至關(guān)重要。我一直在尋找既有扎實(shí)技術(shù)技能，又對人性有深刻理解的創(chuàng)始人。加密貨幣創(chuàng)業(yè)是一個(gè)需要充分掌握資本市場游戲規(guī)則、文化發(fā)展和技術(shù)進(jìn)步的過程。