ETH ETF 就要來了。將以太坊的潛力出售給 TradFi 的最佳方式是什么？
以太坊的現(xiàn)貨 ETF 現(xiàn)在隨時可能開始交易！
還有一個大問題：我們將如何向華爾街出售 ETH？
這個問題曾多次困擾整個行業(yè)。雖然比特幣持有者一直堅持簡單易懂的「數(shù)字黃金」敘事，但以太坊的粉絲們往往很難找到一種共享的、簡潔的敘事，從而激發(fā)外界對這個生態(tài)系統(tǒng)的興趣。
今天，我們將評估六個最突出的敘事競爭者，它們概括了以太坊的精髓。然后，我們解釋了為什么每個人都可以在吸引下一代投資者加入以太坊方面發(fā)揮作用背后的思考過程，并根據(jù)我們認為他們在吸引潛在 ETF 買家采用方面的成功程度為每個人分配了一個敘事等級排名?
「這是一個代幣化平臺」
包括貝萊德 (BlackRock) 首席執(zhí)行官拉里·芬克 (Larry Fink) 在內(nèi)的金融名人已經(jīng)吹捧了代幣化，稱其代表了金融市場的范式轉(zhuǎn)變，因為它承諾大幅減少摩擦和成本，同時提高可訪問性和流動性。此外，它旨在解鎖前所未有的透明度和可組合性！
將以太坊解釋為世界領(lǐng)先的代幣化資產(chǎn)平臺，說明了為什么該網(wǎng)絡(luò)在 TradFi 參與者可以理解的方面很重要。
盡管代幣化并沒有深入研究增加鏈上活動與 ETH 價格之間的正相關(guān)關(guān)系，但它證明了以太坊在金融體系現(xiàn)代化中可以發(fā)揮的核心作用；僅實現(xiàn)這一目標(biāo)就會使 ETH 成為現(xiàn)有最有價值的加密資產(chǎn)。
該敘事抓住了以太坊作為現(xiàn)實世界資產(chǎn)的全球結(jié)算層的作用，使 TradFi 更容易合理化以太坊作為互聯(lián)鏈網(wǎng)絡(luò)的全球結(jié)算層的角色及其對模塊化擴展的追求。
敘事等級：B
盡管許多金融機構(gòu)表示對代幣化感到興奮，但這種說法受到一些監(jiān)管不確定性的阻礙，但幸運的是，投資者對代幣化的興奮可以催化必要的立法行動，從而為數(shù)字資產(chǎn)及其在金融市場中的作用提供監(jiān)管清晰度。
「以太坊是鏈上應(yīng)用商店」
與比特幣不同，以太坊提供了極具表現(xiàn)力的智能合約，為開發(fā)人員解鎖了金融可編程性，使該網(wǎng)絡(luò)成為相當(dāng)于蘋果應(yīng)用商店的鏈上平臺。
那些下載并資助以太坊兼容的加密錢包的人可以不受限制地訪問一系列消費者應(yīng)用程序，這些應(yīng)用程序促進了各種各樣的金融、游戲和文化互動。在這個數(shù)字經(jīng)濟中，ETH 必須用于支付 gas 費用，從而刺激對 ETH 資產(chǎn)的需求，交易費用支付成為以太坊的收入，然后通過 Burn( 一種加密原生版本的股票回購 ) 流向持有者！
投資 ETH 類似于直接購買 App Store 的所有權(quán)，鑒于其利潤豐厚的現(xiàn)金流生成能力和強大的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，許多投資者都愿意購買，而以太坊擁有這兩種品質(zhì)。
敘事等級：C
雖然最近幾周，這種敘述作為向 TradFi 展示 ETH 的最佳方式獲得了關(guān)注，并與熟悉的產(chǎn)品有相似之處，但目前尚不清楚外部參與者是否對可以在鏈上執(zhí)行的交互類型有很好的理解，這可能導(dǎo)致他們認為此類活動價值不大。
「這是互聯(lián)網(wǎng)債券」
在 TradFi 中，可以很容易地將加密原生質(zhì)押計劃與固定收益工具相提并論。
作為提供 32 個 ETH 作為驗證者抵押品 ( 本金 ) 的交換，質(zhì)押者獲得獎勵 ( 利息 )。與 TradFi 不同的是，這種關(guān)系不依賴于任何一方償還貸款的能力，而是由不可變的代碼和以太坊未來的經(jīng)濟活動支持——以區(qū)塊費收入和通脹區(qū)塊獎勵的形式。
各種各樣的投資者都喜歡從他們的資產(chǎn)中賺取被動收入，這導(dǎo)致許多人認為這對以太坊來說是一個扣籃式的敘述，特別是與唯一的 TradFi 交易替代品：非生產(chǎn)性比特幣相比。
敘事等級：C
不幸的是，現(xiàn)貨 ETH ETF 不會與質(zhì)押一起推出，雖然加密貨幣原生代幣可以繼續(xù)通過這一途徑產(chǎn)生收益，但「互聯(lián)網(wǎng)債券」的敘事不太可能吸引那些無法訪問這一功能的投資者，至少在支持質(zhì)押的 ETF 推出之前。
「ETH 是超健全的貨幣」
比特幣極端主義者長期以來一直支持他們所選擇的數(shù)字貨幣的「穩(wěn)健貨幣」原則，強調(diào)該網(wǎng)絡(luò)的程序化區(qū)塊獎勵發(fā)行時間表不會貶值，從而賦予比特幣價值存儲地位。
「Ultra Sound Money」是由以太坊生態(tài)系統(tǒng)創(chuàng)建的，旨在將其作為一種與比特幣有意義的投資區(qū)分開來，并由以太坊基金會研究員賈斯汀·德雷克（Justin Drake）于 2020 年 9 月在上一輪周期繁榮之前首次推廣。
盡管以太坊目前沒有保證的釋放時間表，但由于 EIP-1559 的存在，隨著區(qū)塊需求的增加，ETH 的供應(yīng)可能會轉(zhuǎn)為通縮，隨著時間的推移，流通中的代幣數(shù)量會減少，理論上會賦予代幣卓越的價值存儲品質(zhì)，從而創(chuàng)造出一種「超穩(wěn)健的貨幣」。
敘事等級：D
整個 2021 年的價格飆升使得通貨緊縮代幣的想法非常有吸引力，但隨著通貨膨脹的急劇下降，這種說法顯然變得不那么有吸引力了。如果政策制定者訴諸貶值來刺激衰退中的全球經(jīng)濟，「超穩(wěn)健貨幣」(Ultra Sound Money) 可能會成為首選方案。話又說回來，用這個詞來形容，對于華爾街來說，它可能太過低俗。
「這是數(shù)字石油」
比特幣可能已經(jīng)有了「數(shù)字黃金」的綽號，但當(dāng)你可以擁有一種為全球經(jīng)濟提供動力的去中心化商品時，誰還在乎一塊閃亮的石頭呢？
當(dāng)在以太坊 L1 和許多 L2 上進行交易時，用戶必須使用以太幣支付交易費用才能執(zhí)行。由于以太坊生態(tài)系統(tǒng)中鏈上交易的廣泛流行，許多人將 ETH 視為石油數(shù)字化的必然結(jié)果。
就像石油一樣，它作為一種關(guān)鍵的商品投入而獲得內(nèi)在價值，以太幣也受益于使用以太坊上的應(yīng)用程序，這些應(yīng)用程序需要支付 gas 費才能訪問。
敘事等級：D
通過展示活動與價格之間的密切聯(lián)系，越來越多地使用以太坊的鏈上應(yīng)用程序應(yīng)該對以太坊產(chǎn)生積極影響，但這種說法似乎很難賣給傳統(tǒng)的市場參與者，他們在進行鏈上互動時表現(xiàn)出了彈性，并且沒有完全掌握什么是鏈上經(jīng)濟。
「這是互聯(lián)網(wǎng)貨幣」
憑借以太坊的智能合約，開發(fā)人員可以像上面討論的那樣在區(qū)塊鏈上創(chuàng)建應(yīng)用程序，將以太坊代表為 TradFi，作為下一代的 App Store。
在這個生態(tài)系統(tǒng)中，ETH 是原生的「互聯(lián)網(wǎng)貨幣」，作為許多人存儲價值和用于支付的媒介。此外，這些智能合約的存在使這些資金可編程，使其能夠被應(yīng)用程序自動使用。
在前幾代尋求資產(chǎn)效用的加密用戶中，使用以太幣作為貨幣的能力是一個有吸引力的用例，促使許多人采用加密技術(shù)，然而，假設(shè)這種敘事可以為剩余的 TradFi 堅持產(chǎn)生任何興奮，這可能是牽強的。
敘事等級：F
首先，互聯(lián)網(wǎng)貨幣的概念可能不會被 ETF 旨在吸引的那些成熟 / 年長的投資者認真對待。此外，由于貨幣固有的通貨膨脹屬性和隨著時間的推移而失去購買力的傾向，人們通常不會投資貨幣，這種關(guān)聯(lián)可能使投資者難以看到此類資產(chǎn)的價值。
等等，為什么沒有「A」級？
眼尖的讀者可能已經(jīng)注意到，上述敘事沒有一個獲得「A」級！
雖然每一種敘事都有其吸引人的特點，但單獨來看，沒有一種是吸引下一代投資者加入以太坊所需的解決方案。
所有這些都是過時的或未經(jīng)證實的，雖然敘述有助于投資者了解以太坊的各個方面，但要充分掌握這項技術(shù)可能產(chǎn)生的革命性影響，對整個網(wǎng)絡(luò)的全面理解是必要的……
對于現(xiàn)貨 ETF 旨在吸引的非加密原生代幣來說，它可能是代幣化的概念，使他們認識到區(qū)塊空間的重要性，承認這一點是掌握以太坊概念的先決條件，以太坊是 App Store 的鏈上平臺，并解鎖他們將以太幣視為數(shù)字石油和新形式貨幣的能力！
要讓以太坊的代幣化和互聯(lián)網(wǎng)債券敘事真正獲得關(guān)注，監(jiān)管透明度是必需的，但與此同時，如果政策制定者訴諸貶值來啟動搖搖欲墜的全球經(jīng)濟，那么生態(tài)系統(tǒng)總有可能回到超健全貨幣。
以太坊可能太復(fù)雜了，無法提煉成單一的敘事，但這樣做的努力以一種平易近人的形式向外部投資者展示了生態(tài)系統(tǒng)，這可能會激起他們的興奮，并導(dǎo)致他們更深入地探索加密貨幣的兔子洞！