預(yù)測(cè)市場(chǎng)的潛力已經(jīng)被廣泛認(rèn)可，但一些關(guān)鍵問(wèn)題仍未得到解決。本文將通過(guò)分析近期的爭(zhēng)議事件，特別是在爭(zhēng)議解決方面的困境，揭示預(yù)測(cè)市場(chǎng)目前面臨的挑戰(zhàn)。對(duì)于開(kāi)發(fā)者而言，這是一個(gè)巨大的機(jī)會(huì)：預(yù)測(cè)市場(chǎng)仍處于發(fā)展的初期階段，誰(shuí)能解決這些核心問(wèn)題，誰(shuí)就有可能引領(lǐng)下一波創(chuàng)新浪潮。

引言

預(yù)測(cè)市場(chǎng)是一種利用金融激勵(lì)機(jī)制匯聚信息的工具。通過(guò)讓交易者用資金押注自己的判斷，預(yù)測(cè)市場(chǎng)能夠推動(dòng)價(jià)格逐步接近反映集體智慧的概率。當(dāng)這一機(jī)制正常運(yùn)轉(zhuǎn)時(shí)，預(yù)測(cè)市場(chǎng)往往比傳統(tǒng)方法更能得出準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)結(jié)果。

2024 年美國(guó)總統(tǒng)選舉的預(yù)測(cè)中，預(yù)測(cè)市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)得到了充分體現(xiàn)。其中，Polymarket 平臺(tái)比傳統(tǒng)民調(diào)更可靠，最終成功預(yù)測(cè)了特朗普的勝選。

隨著 Polymarket 的可信度不斷提高，主流媒體也開(kāi)始接受它作為數(shù)據(jù)來(lái)源。長(zhǎng)期以來(lái)對(duì)加密項(xiàng)目持懷疑態(tài)度的媒體，如 Bloomberg，不僅在報(bào)道中引用了其賠率，甚至搜索引擎 Perplexity 也在結(jié)果中展示其預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，傳統(tǒng)媒體也越來(lái)越多地參考其預(yù)測(cè)結(jié)果。

以太坊創(chuàng)始人 Vitalik 也對(duì)預(yù)測(cè)市場(chǎng)表示支持，他認(rèn)為：「預(yù)測(cè)市場(chǎng)和社區(qū)注釋正成為 2020 年代兩大重要的社會(huì)認(rèn)知技術(shù)。」

然而，盡管預(yù)測(cè)市場(chǎng)展現(xiàn)了巨大潛力，其去中心化的「真相驗(yàn)證」機(jī)制仍面臨許多挑戰(zhàn)。最近，Polymarket 上關(guān)于「美國(guó)政府是否會(huì)停擺」的爭(zhēng)議市場(chǎng)暴露了系統(tǒng)設(shè)計(jì)中的關(guān)鍵缺陷，為去中心化爭(zhēng)議解決帶來(lái)了重要的啟示。

本文將詳細(xì)分析這一爭(zhēng)議，探討預(yù)測(cè)市場(chǎng)在爭(zhēng)議解決機(jī)制中的設(shè)計(jì)漏洞，并提出改進(jìn)建議。

Polymarket 是如何運(yùn)作的？

Polymarket 的運(yùn)行方式類似于傳統(tǒng)交易所，但用戶交易的并不是資產(chǎn)，而是概率。例如，在「比特幣是否會(huì)在 2024 年達(dá)到 10 萬(wàn)美元？」這一市場(chǎng)中，交易者可以通過(guò)系統(tǒng)在 0% 到 100% 之間買入或賣出頭寸。

假設(shè)你認(rèn)為比特幣將在 2024 年達(dá)到 10 萬(wàn)美元，并以 47 美分的價(jià)格購(gòu)買了價(jià)值 100 美元的「是」代幣。如果預(yù)測(cè)正確，你將獲得 212 美元（計(jì)算公式為 100/0.47），這相當(dāng)于你的買入價(jià)格的倒數(shù)。這種動(dòng)態(tài)交易機(jī)制允許市場(chǎng)參與者根據(jù)最新信息隨時(shí)調(diào)整自己的頭寸，從而提供實(shí)時(shí)的集體預(yù)測(cè)洞察。

Polymarket 的交易機(jī)制基于條件代幣框架 (Conditional Token Framework)。以下是一個(gè)具體案例：

• 假設(shè)比特幣預(yù)測(cè)市場(chǎng)的總資金為 1000 美元：
• Alice 認(rèn)為比特幣會(huì)達(dá)到 10 萬(wàn)美元，以 20 美分的價(jià)格購(gòu)買了價(jià)值 200 美元的「是」代幣；
• Bob 認(rèn)為不會(huì)達(dá)到，以 80 美分的價(jià)格購(gòu)買了價(jià)值 800 美元的「否」代幣；
• 系統(tǒng)將這兩筆訂單匹配，因?yàn)樗鼈兛傆?jì)為 1000 美元（即 100%）；
• 系統(tǒng)接收 1000 USDC，并創(chuàng)建了 1000 對(duì)「是 / 否」代幣：
• Alice 獲得了 1000 個(gè)「是」代幣（每個(gè) 20 美分）；
• Bob 獲得了 1000 個(gè)「否」代幣（每個(gè) 80 美分）。
• 到 2024 年年底，贏家可以用每個(gè)代幣兌換 1 美元：
• 如果比特幣達(dá)到 10 萬(wàn)美元，Alice 的 200 美元將變成 1000 美元（5 倍收益），而 Bob 的代幣則失去價(jià)值；
• 如果未達(dá)到，則情況反轉(zhuǎn)，Bob 獲利，而 Alice 的代幣歸零。

在 Polymarket 平臺(tái)上，所有交易都通過(guò) Polygon 網(wǎng)絡(luò)自動(dòng)完成，而市場(chǎng)的結(jié)果則由社會(huì)共識(shí)決定。如果市場(chǎng)結(jié)果出現(xiàn)爭(zhēng)議，UMA 協(xié)議（一個(gè)基于 optimistic 預(yù)言機(jī)的系統(tǒng)）將介入，幫助驗(yàn)證并最終裁定市場(chǎng)結(jié)果。

UMA 協(xié)議的運(yùn)行機(jī)制如下：

• 當(dāng)市場(chǎng)結(jié)果存在爭(zhēng)議時(shí)，任何用戶都可以觸發(fā)投票；
• UMA 代幣的持有者將對(duì)結(jié)果進(jìn)行投票；
• 投票權(quán)重與持有的 UMA 代幣數(shù)量成正比；
• 投票的勝者將獲得獎(jiǎng)勵(lì)，而失敗者則會(huì)受到懲罰。

這一機(jī)制的詳細(xì)解釋可以參考 UMA 的官方視頻。此外，ASXN 和 Shoal Research 的報(bào)告也提供了對(duì) UMA 工作原理的更全面分析。

美國(guó)政府停擺案例的爭(zhēng)議

預(yù)測(cè)市場(chǎng)在事件結(jié)果預(yù)測(cè)方面表現(xiàn)出了強(qiáng)大的能力，其在 2024 年美國(guó)大選中的成功更是增強(qiáng)了其可信度。

然而，當(dāng)預(yù)測(cè)市場(chǎng)的系統(tǒng)出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)，情況又會(huì)如何？最近圍繞美國(guó)政府是否會(huì)停擺的市場(chǎng)爭(zhēng)議，揭示了當(dāng)前預(yù)測(cè)市場(chǎng)設(shè)計(jì)中的一些關(guān)鍵缺陷。

Polymarket 創(chuàng)建了一個(gè)市場(chǎng)，預(yù)測(cè)美國(guó)政府是否會(huì)在 2024 年 8 月 30 日至 12 月 31 日期間關(guān)閉。起初，這個(gè)市場(chǎng)的設(shè)計(jì)看似十分簡(jiǎn)單。然而，盡管拜登總統(tǒng)簽署了一項(xiàng)撥款法案（H.R. 10545《美國(guó)救濟(jì)法案》），成功避免了政府停擺，且各大媒體無(wú)論政治立場(chǎng)均一致確認(rèn)沒(méi)有發(fā)生聯(lián)邦政府的中斷，市場(chǎng)卻在接近交易截止日期時(shí)仍顯示出 99% 的停擺可能性，并最終裁定結(jié)果為「是」。

這一結(jié)果的爭(zhēng)議主要源于 Polymarket 在市場(chǎng)運(yùn)行過(guò)程中對(duì)規(guī)則的修改。具體來(lái)說(shuō)，平臺(tái)在大量交易已發(fā)生后，增加了一項(xiàng)新的「規(guī)則說(shuō)明」，引入了一個(gè)原本不存在的截止日期——2024 年 12 月 20 日午夜。這一變化直接導(dǎo)致了市場(chǎng)結(jié)果與現(xiàn)實(shí)情況的脫節(jié)。

本應(yīng)是一個(gè)簡(jiǎn)單的二元預(yù)測(cè)市場(chǎng)，卻因?yàn)橐?guī)則的臨時(shí)調(diào)整，演變成了關(guān)于預(yù)測(cè)市場(chǎng)操控和設(shè)計(jì)缺陷的爭(zhēng)論。

事件時(shí)間線

• 12 月 20 日下午 6 點(diǎn)（EST）：?「是」選項(xiàng)的概率（即預(yù)測(cè)政府會(huì)停擺）為 20%，此前從 70% 降至這一水平。這一變化是因?yàn)榻灰渍咂毡轭A(yù)期參議院會(huì)通過(guò) H.R.10545 法案以避免停擺。

Polymarket 官方推文：政府停擺的概率降至僅 20%。資助法案即將通過(guò)。

• 當(dāng)天晚些時(shí)候：?Polymarket 在市場(chǎng)用戶界面上添加了一條橫幅，聲明如果拜登未能在午夜前簽署法案，市場(chǎng)將解讀為「是」。隨后，「是」選項(xiàng)的概率迅速飆升至 98%，因?yàn)榻灰渍哐鹤⒆h院無(wú)法及時(shí)通過(guò)法案讓拜登簽署。

如果拜登總統(tǒng)在午夜前未簽署資助法案，則該市場(chǎng)將解讀為「是」。

市場(chǎng)評(píng)論區(qū)反應(yīng)： 評(píng)論區(qū)爆發(fā)了激烈爭(zhēng)論。「否」選項(xiàng)的持有者對(duì)概率的突然激增感到困惑，并指出所有新聞來(lái)源均報(bào)道參議院即將通過(guò)法案以避免政府停擺。

• 12 月 21 日 00:38：?參議院成功通過(guò)了資助法案。
• 12 月 21 日上午：?拜登正式簽署法案成為法律，各大媒體一致報(bào)道確認(rèn)政府停擺已被成功避免。

CNN 報(bào)道內(nèi)容：

參議院接近通過(guò)資助法案，OMB 不會(huì)關(guān)閉聯(lián)邦政府。

根據(jù)白宮的消息，管理和預(yù)算辦公室 (OMB) 不會(huì)關(guān)閉聯(lián)邦政府，因?yàn)閰⒆h院接近通過(guò)資助法案。

白宮在一份聲明中表示：「由于國(guó)會(huì)即將通過(guò)相關(guān)撥款法案且總統(tǒng)將在周六簽署該法案，OMB 已經(jīng)停止了關(guān)閉準(zhǔn)備工作?！?/p>

「由于聯(lián)邦資金的義務(wù)每天都會(huì)產(chǎn)生和跟蹤，各機(jī)構(gòu)將不會(huì)關(guān)閉，并且可以繼續(xù)正常運(yùn)作。」

為什么市場(chǎng)解讀為「是」，而實(shí)際上并未發(fā)生政府停擺的情況？

盡管政府并未實(shí)際停擺，市場(chǎng)最終仍解讀為「是」。要理解這一結(jié)果，我們需要仔細(xì)分析市場(chǎng)的原始規(guī)則。

圖中內(nèi)容：

如果美國(guó)政府在 2024 年 8 月 30 日至 12 月 31 日晚上 11:59（美國(guó)東部時(shí)間）之間發(fā)生停擺，則本市場(chǎng)的結(jié)果將判定為「是」。否則，結(jié)果將判定為「否」。

如果代理總統(tǒng)未能在相關(guān)截止日期前簽署延長(zhǎng)政府資金的相關(guān)法案，即使沒(méi)有明確宣布政府停擺，本市場(chǎng)的結(jié)果仍將判定為「是」。

無(wú)論何種形式的停擺發(fā)生，本市場(chǎng)都將判定為「是」。例如，如果只有部分美國(guó)政府部門(mén)獲得延長(zhǎng)資金法案的支持，而另一些部門(mén)未能獲得資金保障，本市場(chǎng)仍將判定為「是」。

本市場(chǎng)的主要判定依據(jù)將是來(lái)自美國(guó)政府的官方信息，但在必要時(shí)，也可能參考可信媒體的報(bào)道共識(shí)。

市場(chǎng)規(guī)則解析：

• 第 1 點(diǎn) –?這一點(diǎn)相對(duì)簡(jiǎn)單，觀察是否在指定時(shí)間段內(nèi)發(fā)生政府停擺（需注意，時(shí)間段的結(jié)束日期為 2024 年 12 月 31 日）。
• 第 2 點(diǎn) –?這是爭(zhēng)議的核心。「是」的持有者認(rèn)為，根據(jù)市場(chǎng)規(guī)則，總統(tǒng)必須在適用的截止日期之前簽署相關(guān)法案。他們認(rèn)為 12 月 20 日午夜屬于適用的截止日期，而由于未能在此之前完成簽署，市場(chǎng)結(jié)果應(yīng)判定為「是」（我們稍后會(huì)對(duì)此展開(kāi)進(jìn)一步討論）。
• 第 3 點(diǎn) –?涉及部分政府部門(mén)停擺的情況，但與當(dāng)前問(wèn)題關(guān)聯(lián)不大，因此在此不作深入探討。
• 第 4 點(diǎn) –?說(shuō)明市場(chǎng)結(jié)果的主要依據(jù)將是美國(guó)政府發(fā)布的官方信息，同時(shí)也可能參考可信媒體的報(bào)道共識(shí)。

「是」陣營(yíng)的觀點(diǎn)：

• Polymarket 添加了一條橫幅，明確指出 12 月 20 日午夜是截止日期。
• 平臺(tái)在 12 月 21 日發(fā)布了「額外背景信息」，進(jìn)一步支持這一規(guī)則。

額外背景

根據(jù)規(guī)則，「如果代理總統(tǒng)未能在適用的截止時(shí)間（美國(guó)東部時(shí)間 12 月 20 日午夜 12:00）之前簽署延長(zhǎng)政府資助的相關(guān)法案，即使沒(méi)有明確宣布政府關(guān)閉，該市場(chǎng)也將解讀為『是』?！?/p>

拜登總統(tǒng)未能在 12 月 20 日午夜前簽署延長(zhǎng)資助的法案，因此該市場(chǎng)應(yīng)解讀為「是」。

• 由于拜登未能在午夜前簽署法案，根據(jù)規(guī)則，市場(chǎng)應(yīng)自動(dòng)解讀為「是」。
• ?他們認(rèn)為規(guī)則具有約束力，即使實(shí)際并未發(fā)生政府停擺。

「否」陣營(yíng)的觀點(diǎn)：

1.時(shí)間問(wèn)題：

• 市場(chǎng)原始規(guī)則的范圍是 2024 年 8 月至 12 月 31 日。「是」陣營(yíng)強(qiáng)調(diào)的 12 月 20 日午夜截止日期并未明確寫(xiě)入規(guī)則，僅提到「適用的截止日期」。
• ?聯(lián)邦政府撥款是按日運(yùn)作的，因此實(shí)際截止日期應(yīng)為 12 月 21 日晚上 11:59。
• ?聲明「午夜截止日期」的橫幅在 12 月 21 日仍然可見(jiàn)，這與邏輯不符，因?yàn)榻庾x標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)過(guò)期。

2.實(shí)際情況：

• 白宮高級(jí)副新聞秘書(shū)曾確認(rèn)：「由于對(duì)法案即將通過(guò)充滿信心，OMB（管理與預(yù)算辦公室）已準(zhǔn)備工作。」
• 按照常規(guī)邏輯，錯(cuò)過(guò)截止日期應(yīng)導(dǎo)致停擺。但既然并未發(fā)生停擺，則說(shuō)明沒(méi)有關(guān)鍵截止日期被錯(cuò)過(guò)。

最后，一個(gè)單獨(dú)的 Polymarket 關(guān)于「眾議院和參議院會(huì)在午夜前通過(guò)撥款法案嗎？」的問(wèn)題正確地裁定為「否」。這里的關(guān)鍵點(diǎn)是，錯(cuò)過(guò)程序上的截止時(shí)間并不等同于政府關(guān)閉，這將過(guò)程與結(jié)果混為一談。這也是為什么會(huì)有兩個(gè)單獨(dú)頁(yè)面的原因，因?yàn)槭袌?chǎng)的精神是不同的。

這里的核心張力不僅僅在于解釋問(wèn)題，而是關(guān)于預(yù)測(cè)市場(chǎng)是否應(yīng)該優(yōu)先考慮技術(shù)性規(guī)則的解讀，而不是它們本應(yīng)預(yù)測(cè)的現(xiàn)實(shí)世界結(jié)果。當(dāng)市場(chǎng)對(duì)一個(gè)客觀上從未發(fā)生過(guò)的政府關(guān)閉裁定為「是」時(shí)，尋求真相的機(jī)制就出了問(wèn)題。

類似的爭(zhēng)議并不少見(jiàn)

有人可能會(huì)認(rèn)為，這只是一個(gè)因?yàn)橐?guī)則書(shū)寫(xiě)不當(dāng)而產(chǎn)生的孤立事件。但實(shí)際上，類似的爭(zhēng)議并不罕見(jiàn)。一個(gè)名為 Polymarketfraud（請(qǐng)?jiān)忂@個(gè)具有挑釁性的名字）的看門(mén)狗網(wǎng)站記錄了許多市場(chǎng)裁定與現(xiàn)實(shí)情況相矛盾的案例。

委內(nèi)瑞拉總統(tǒng)選舉獲勝者市場(chǎng)尤其有趣。目前委內(nèi)瑞拉的總統(tǒng)是 Nicolas Maduro，但市場(chǎng)卻裁定反對(duì)派候選人 Edmundo Gonzalez 在最近的選舉中獲勝。

Frank Muci 在這篇文章中更深入地探討了這一點(diǎn)。這里有一個(gè)簡(jiǎn)短的總結(jié)。

市場(chǎng)規(guī)則中明確指出：「解決爭(zhēng)議的主要依據(jù)是委內(nèi)瑞拉的官方信息，但如果可信的媒體報(bào)道達(dá)成共識(shí)，也可以作為參考依據(jù)。」

官方選舉結(jié)果顯示，馬杜羅勝出：

• 首次公告：51.20000% 對(duì) 42.20000%
• 第二次公告：51.9500% 對(duì) 43.1800%（這種精確到多位小數(shù)的結(jié)果，尤其帶有多個(gè)零，令人懷疑其真實(shí)性，可能存在數(shù)據(jù)造假）。

然而，根據(jù)投票站的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，反對(duì)派的得票率顯示他們領(lǐng)先了 20% 以上。

UMA 代幣持有者（在解決爭(zhēng)議時(shí)擁有最終裁決權(quán)）受到了強(qiáng)烈的游說(shuō)，要求他們忽略委內(nèi)瑞拉的官方信息來(lái)源，而轉(zhuǎn)而采信可信媒體關(guān)于選舉舞弊的共識(shí)報(bào)道。

最終，UMA 持有人投票決定推翻 Polymarket 規(guī)則中聲明的主要解決依據(jù)，裁定岡薩雷斯獲勝——盡管馬杜羅依然繼續(xù)掌權(quán)。

這一決策方式的前后矛盾暴露了問(wèn)題。在美國(guó)政府停擺事件中，UMA 投票者嚴(yán)格遵循了一項(xiàng)技術(shù)性規(guī)則（即關(guān)于午夜截止時(shí)間的后期添加的條款），無(wú)視了媒體一致報(bào)道的「并未發(fā)生政府停擺」的事實(shí)。然而，在委內(nèi)瑞拉選舉事件中，他們卻采取了完全相反的做法，推翻了主要信息來(lái)源，轉(zhuǎn)而支持媒體關(guān)于選舉舞弊的共識(shí)報(bào)道。

欺詐性市場(chǎng) (Fraudulent Markets)

這份列表目前仍在擴(kuò)展中，研究其他市場(chǎng)的工作正在進(jìn)行中。可以合理地推測(cè)，在上述所有市場(chǎng)中，無(wú)數(shù)（新）用戶都損失了大量資金，而上述的一些頂級(jí)用戶在他們的成本上獲得了可觀的利潤(rùn)。雖然目前沒(méi)有確鑿證據(jù)，但有理由懷疑這些賬戶可能在 UMA 投票流程和 / 或 Polymarket 澄清中存在協(xié)調(diào)行為和 / 或掌握內(nèi)幕信息。

此外，可以進(jìn)一步指出，關(guān)于「美國(guó)政府會(huì)停擺嗎？」 (Will there be a US Government shutdown?) 的規(guī)則存在故意誤導(dǎo)的嫌疑，并且未明確說(shuō)明哪些截止日期對(duì)市場(chǎng)決議有效。然而所有跡象表明，該市場(chǎng)應(yīng)該解決為「是」 (YES)，例如在 2025 年之前確實(shí)發(fā)生了政府停擺事件。

Polymarket 應(yīng)考慮對(duì)受這些欺詐性市場(chǎng)影響的用戶進(jìn)行退款，和 / 或在適用的情況下采用 50/50 的解決方案。如果未采取行動(dòng)，這種有爭(zhēng)議的市場(chǎng)趨勢(shì)將持續(xù)下去，導(dǎo)致少數(shù)大用戶獲利，而大量新用戶蒙受損失。這可能是美國(guó)商品期貨交易委員會(huì) (CFTC) 和 / 或聯(lián)邦調(diào)查局 (FBI) 應(yīng)盡快關(guān)注和調(diào)查的事項(xiàng)。

另一個(gè)案例涉及以色列 – 真主黨停火市場(chǎng)。盡管有可靠的報(bào)道稱軍事行動(dòng)仍在繼續(xù)，但市場(chǎng)仍然將結(jié)果定為「是」。一段名為《游戲預(yù)測(cè)市場(chǎng)：價(jià)值 4000 萬(wàn)美元的教訓(xùn)》的 YouTube 視頻詳細(xì)講解了這個(gè)事件。

此外，Lou Kerner 在他的文章中提出了一種有趣的理論，探討了美國(guó)選舉市場(chǎng)的潛在問(wèn)題。盡管他將其稱為「陰謀論」，但他的分析指出，Polymarket 的總統(tǒng)選舉市場(chǎng)可能在結(jié)構(gòu)上存在偏向特朗普的傾向。

他設(shè)想的情景是這樣的：如果特朗普輸了，他可能像 2020 年一樣拒絕承認(rèn)失敗，聲稱存在選民欺詐并對(duì)選舉結(jié)果提出異議。因此，即使卡馬拉·哈里斯實(shí)際上贏得了選舉，市場(chǎng)可能也不會(huì)將結(jié)果判定為對(duì)她有利。

這種情況為特朗普的支持者創(chuàng)造了一個(gè)「正面我贏，反面我不輸」的局面。若特朗普獲勝，投注者將直接獲利；若他失敗但對(duì)結(jié)果提出異議，市場(chǎng)決議可能會(huì)因 UMA 代幣持有者的投票而被推遲或更改。

出現(xiàn)的問(wèn)題

首先是規(guī)則操縱的問(wèn)題。當(dāng)平臺(tái)可以隨意添加說(shuō)明時(shí)，預(yù)言機(jī)的作用就變得形同虛設(shè)。在政府停擺案例中，新橫幅的張貼導(dǎo)致市場(chǎng)賠率迅速飆升至「是」，并將原定的有效截止日期從 12 月 31 日更改為 2024 年 12 月 20 日。

這也引發(fā)了關(guān)于決議標(biāo)準(zhǔn)的其他問(wèn)題。當(dāng)規(guī)則發(fā)生沖突時(shí)，究竟應(yīng)該以哪條規(guī)則為準(zhǔn)？盡管主要的決議標(biāo)準(zhǔn)明確規(guī)定了新聞來(lái)源和可信報(bào)道，并將截止日期設(shè)定為 12 月 31 日，但市場(chǎng)最終依據(jù)后來(lái)添加的 12 月 20 日午夜的澄清來(lái)做出決議。這種規(guī)則優(yōu)先級(jí)的不一致性嚴(yán)重?fù)p害了市場(chǎng)的公信力。

另一個(gè)結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)在于 UMA 持有者與 Polymarket 決議系統(tǒng)之間的關(guān)系。由于 UMA 代幣持有者既可以參與交易，也可以參與投票，這使得大型交易者與預(yù)言機(jī)投票者之間形成了強(qiáng)烈的利益綁定關(guān)系。

雖然 Polymarket 和 UMA 本應(yīng)作為獨(dú)立系統(tǒng)相互制衡，但實(shí)際上 UMA 是 Polymarket 唯一的預(yù)言機(jī)提供者。這讓我聯(lián)想到電影《大空頭》中一個(gè)場(chǎng)景：評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的員工承認(rèn)，他們必須給出 AAA 評(píng)級(jí)，否則銀行就會(huì)轉(zhuǎn)投競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。當(dāng)一個(gè)系統(tǒng)的成功依賴于取悅那些有權(quán)勢(shì)的參與者時(shí)，獨(dú)立性也就無(wú)從談起了。

爭(zhēng)議解決：預(yù)測(cè)市場(chǎng)的致命弱點(diǎn)

預(yù)測(cè)市場(chǎng)的核心價(jià)值在于其對(duì)事實(shí)的準(zhǔn)確裁定能力。即使擁有再完善的用戶界面 (UI)、再?gòu)?fù)雜的交易系統(tǒng)和再充足的流動(dòng)性，如果無(wú)法可靠地判定誰(shuí)贏得了賭注，這一切都將失去意義。Polymarket 目前依賴 UMA 的預(yù)言機(jī)系統(tǒng)來(lái)解決爭(zhēng)議，但該系統(tǒng)的運(yùn)行機(jī)制可能存在潛在的漏洞。

UMA 的基本機(jī)制概述：

• 當(dāng)市場(chǎng)結(jié)果存在爭(zhēng)議時(shí)，任何用戶都可以觸發(fā)投票程序。
• UMA 代幣持有者根據(jù)規(guī)則對(duì)結(jié)果進(jìn)行投票。
• 投票權(quán)的大小取決于用戶持有的 UMA 代幣數(shù)量。
• 投票勝利者可獲得獎(jiǎng)勵(lì)，而失敗者將受到懲罰。

在 Dirt Roads 的博客中，Luca Prosperi 針對(duì) Polymarket 的預(yù)言機(jī)問(wèn)題提出了一個(gè)名為「腐敗價(jià)值倍數(shù) (Corruption Value Multiple, CVM)」的概念，用以衡量市場(chǎng)的潛在風(fēng)險(xiǎn)。以下是他的分析：

• 目前，Polymarket 上未結(jié)賭注的總價(jià)值約為 3 億美元，而 UMA 的總市值僅為 2.2 億美元。
• 控制 UMA 的一半代幣需要約 1.1 億美元。
• 這意味著每花費(fèi) 1 美元控制 UMA，就可能影響價(jià)值 1.36 美元的賭注。

然而，實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)可能更高，原因包括：

• UMA 代幣的實(shí)際投票率通常只有 20%，遠(yuǎn)低于 100%。
• 市場(chǎng)規(guī)則往往含糊不清，為爭(zhēng)議裁定留下了灰色地帶。
• 投票者可能受到輿論或利益相關(guān)方的影響。
• 影響市場(chǎng)結(jié)果可能所需資金遠(yuǎn)低于理論計(jì)算的 1.1 億美元。

這意味著，如果交易者相信自己可以通過(guò)操控預(yù)言機(jī)的裁定來(lái)影響結(jié)果，他們可能會(huì)人為地將市場(chǎng)價(jià)格推高至遠(yuǎn)超真實(shí)概率的水平。

這些問(wèn)題反映了預(yù)測(cè)市場(chǎng)在設(shè)計(jì)上的復(fù)雜性。盡管目前沒(méi)有「萬(wàn)能解決方案」，但爭(zhēng)議解決機(jī)制的完善無(wú)疑是預(yù)測(cè)市場(chǎng)面臨的最重要挑戰(zhàn)之一。如果市場(chǎng)裁定結(jié)果出現(xiàn)不一致，用戶對(duì)系統(tǒng)的信任將逐漸流失，最終使市場(chǎng)偏離其最初的目標(biāo)。

改進(jìn)方向：如何優(yōu)化爭(zhēng)議解決機(jī)制？

固定市場(chǎng)規(guī)則，禁止事后修改。一旦市場(chǎng)上線，其規(guī)則應(yīng)被鎖定，不得更改。市場(chǎng)條款在創(chuàng)建后不應(yīng)允許任何形式的「補(bǔ)充說(shuō)明」或「事后澄清」。原始規(guī)則應(yīng)作為唯一的參考依據(jù)。當(dāng)發(fā)生爭(zhēng)議時(shí)，預(yù)言機(jī)應(yīng)嚴(yán)格按照這些基礎(chǔ)規(guī)則進(jìn)行裁定，而不受平臺(tái)添加內(nèi)容的干擾。

建立規(guī)則優(yōu)先級(jí)與鏈上記錄。市場(chǎng)規(guī)則需要明確的優(yōu)先級(jí)順序。例如，當(dāng)規(guī)則之間發(fā)生沖突時(shí)，哪些規(guī)則具有更高的權(quán)威性？主要解讀標(biāo)準(zhǔn)（如可信媒體報(bào)道）應(yīng)明確優(yōu)于次要機(jī)制。這種規(guī)則層級(jí)應(yīng)在市場(chǎng)創(chuàng)建時(shí)通過(guò)區(qū)塊鏈記錄下來(lái)，形成不可篡改的證據(jù)鏈，確保規(guī)則的透明性和權(quán)威性。

基于聲譽(yù)的驗(yàn)證機(jī)制。除了現(xiàn)有的代幣投票，市場(chǎng)還可以引入一種基于聲譽(yù)的理事會(huì)制度。這個(gè)制度由受人尊敬的行業(yè)專家組成，他們以自身的專業(yè)聲譽(yù)為擔(dān)保，參與市場(chǎng)結(jié)果的裁定。這種機(jī)制不僅引入了更高的專業(yè)性，還增加了驗(yàn)證過(guò)程中的社會(huì)責(zé)任感。

主體間分叉機(jī)制。主體間分叉是一種借鑒 Eigenlayer 創(chuàng)新的機(jī)制，專門(mén)用于處理人類共識(shí)能夠識(shí)別的明顯錯(cuò)誤。當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)重大爭(zhēng)議時(shí)，社區(qū)可以將用于裁定的代幣（無(wú)論是預(yù)言機(jī)代幣還是協(xié)議代幣）分為兩個(gè)版本，每個(gè)版本分別支持對(duì)結(jié)果的不同解釋。之后，市場(chǎng)的選擇機(jī)制將決定哪個(gè)版本的代幣保留價(jià)值。支持錯(cuò)誤解釋的一方將因其代幣價(jià)值下跌而受到經(jīng)濟(jì)上的自然懲罰，從而有效遏制操縱行為。

人工智能代理作為獨(dú)立仲裁者。為了避免代幣持有者因經(jīng)濟(jì)動(dòng)機(jī)可能導(dǎo)致的操縱行為，我們可以開(kāi)發(fā)一個(gè)專門(mén)的人工智能代理 (AI Agent)，其唯一目的就是裁定市場(chǎng)結(jié)果。與可能基于自身立場(chǎng)投票的人類不同，人工智能代理可以被設(shè)計(jì)為完全中立，專注于公正地分析證據(jù)，從而提供更準(zhǔn)確的市場(chǎng)裁定。這種方法能顯著提高市場(chǎng)的公信力與決策效率，同時(shí)減少人為干擾的可能性。

結(jié)論

首先需要說(shuō)明，這篇文章并非專門(mén)來(lái)批評(píng) Polymarket。然而，作為目前加密貨幣預(yù)測(cè)市場(chǎng)中最大的（坦率地說(shuō)，也是唯一具有實(shí)際影響力的）參與者，它是理解整個(gè)行業(yè)面臨挑戰(zhàn)的最佳案例。

為什么這些問(wèn)題如此重要？如果我們僅將預(yù)測(cè)市場(chǎng)視為一個(gè)交易者押注結(jié)果的投機(jī)平臺(tái)，那么它的缺陷影響相對(duì)有限。確實(shí)，有些人可能會(huì)因此虧損，但歸根結(jié)底，這不過(guò)是另一個(gè)投機(jī)場(chǎng)所。

然而，預(yù)測(cè)市場(chǎng)正在被賦予更高的定位，它們被視為「真相引擎」——一種能夠剔除噪音和偏見(jiàn)、揭示未來(lái)事件真實(shí)概率的客觀工具。

這正是政府停擺案例引發(fā)關(guān)注的原因。當(dāng)市場(chǎng)自信地預(yù)測(cè)并驗(yàn)證了一個(gè)實(shí)際上從未發(fā)生的政府停擺事件時(shí)，這揭示了這些所謂的「真相引擎」如何可能創(chuàng)造出與事實(shí)不符的虛假現(xiàn)實(shí)。問(wèn)題不只是部分交易者的經(jīng)濟(jì)損失，更大的危險(xiǎn)在于，我們正在構(gòu)建的這些「客觀驗(yàn)證系統(tǒng)」可能被那些擁有資本和動(dòng)機(jī)的人利用，用來(lái)操控公眾認(rèn)知。

隨著預(yù)測(cè)市場(chǎng)的影響力日益增強(qiáng)，它們的結(jié)構(gòu)性弱點(diǎn)也成了所有人都需要面對(duì)的問(wèn)題。如果我們不能解決這些根本性漏洞，就可能將預(yù)測(cè)市場(chǎng)變成一個(gè)強(qiáng)大的工具，用來(lái)扭曲真相，而非發(fā)現(xiàn)真相。