2009 年 1 月 3 日 18 點(diǎn) 15 分零 5 秒，中本聰在比特幣創(chuàng)世區(qū)塊中寫(xiě)下當(dāng)天《泰晤士報(bào)》的頭版文章標(biāo)題：「The Times 03/Jan/2009 Chancellor on brink of second bailout for banks」（2009 年 1 月 3 日，財(cái)政大臣正處于實(shí)施第二輪銀行緊急援助的邊緣）。
誰(shuí)能想到，這個(gè)誕生于金融危機(jī)陰影下的數(shù)字資產(chǎn)，在 2024 年 12 月 5 日突破了 10 萬(wàn)美元的歷史性關(guān)口，成為一個(gè)市值近 2 萬(wàn)億美元的金融巨獸。
從最初的一文不值，到 2010 年用 10,000 枚比特幣換取兩個(gè)披薩；到 2011 年，早期參與者歡呼比特幣即將突破 10 元；到 2017 年首次突破 1 萬(wàn)美元引發(fā)全球轟動(dòng)，再到 2024 年比特幣現(xiàn)貨 ETF 通過(guò)，登陸美股市場(chǎng)……這個(gè)曾被嗤之以鼻的「互聯(lián)網(wǎng)泡沫」，如今已經(jīng)成為貝萊德、富達(dá)等華爾街金融巨頭爭(zhēng)相追逐的「數(shù)字黃金」。
比特幣的每一次蛻變，都讓人驚嘆，改寫(xiě)著人們對(duì)貨幣、價(jià)值與財(cái)富的認(rèn)知。
那么問(wèn)題來(lái)了，你持有比特幣嗎？你拿住比特幣了嗎？
最近，不少加密行業(yè)的交易員和從業(yè)者，都收到了類似「恭喜，最近你發(fā)財(cái)了吧」的信息，這個(gè)時(shí)候往往只能尷尬地回一句「還好，還好」，別人還以為你在謙虛，只有你自己在默默流淚。
有兩個(gè)扎心且出人意料的事實(shí)：這是獨(dú)屬于比特幣的牛市，大多數(shù)散戶已經(jīng)不持有比特幣了。
為什么這輪周期，比特幣一枝獨(dú)秀？
頂級(jí)陽(yáng)謀
這是一場(chǎng)早就被安排好劇本的頂級(jí)陽(yáng)謀。
讓我們回到 2024 年 1 月 11 日凌晨 4 時(shí)，美國(guó)證監(jiān)會(huì)（SEC）通過(guò)了包括貝萊德 IBIT 在內(nèi) 11 支現(xiàn)貨 BTC ETF。
或許正如王川所說(shuō)：「2024 年 1 月 10 日在世界貨幣史的意義，以后回頭看，也許可以和 1971 年 8 月 13 日（尼克松宣布和黃金脫鉤），1871 年 1 月 18 日（德國(guó)統(tǒng)一，并引領(lǐng)歐洲各國(guó)和美國(guó)在幾年內(nèi)先后加入金本位的體系）相提并論。」
現(xiàn)貨 ETF 的獲批開(kāi)啟了機(jī)構(gòu)資金進(jìn)場(chǎng)的閘門，從此，比特幣是比特幣，其他加密貨幣是其他。
截止 11 月 21 日，短短 10 個(gè)月，比特幣 ETF 就吸引了累計(jì) 1,000 億美元的資金流入，已相當(dāng)于美國(guó)黃金 ETF 規(guī)模的 82%，超越只有一步之遙。
比特幣不再是一個(gè)由散戶主導(dǎo)的投機(jī)市場(chǎng)，而是逐漸被傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)主導(dǎo)，無(wú)論是華爾街金融機(jī)構(gòu)還是各國(guó)上市公司甚至是部分主權(quán)國(guó)家政府正在上演一場(chǎng)搶籌大戰(zhàn)。
這場(chǎng)戰(zhàn)役最具代表的選手就是美股上市公司微策略 MSTR（MicroStrategy）。
MSTR 原本的主營(yíng)業(yè)務(wù)是企業(yè)分析軟件，2020 年 8 月，在董事長(zhǎng) Michael Saylor 的帶領(lǐng)下，MSTR 宣布斥資 2.5 億美元購(gòu)買 21,454 個(gè) BTC，成了全球第一家實(shí)行比特幣資金策略的上市公司。
MSTR 購(gòu)買比特幣的策略是通過(guò)發(fā)行股票和債券，以約 1% 的利率借款購(gòu)買比特幣。根據(jù)披露，在過(guò)去四年中，MSTR 發(fā)布了大約 40 次比特幣購(gòu)買公告。
截至目前（12 月 5 日），MSTR 已持有超過(guò) 40.21 萬(wàn)枚比特幣，約占比特幣全球總供應(yīng)量的 1.5%，成為全球最大的上市公司比特幣持有者。MSTR 累計(jì)花費(fèi) 234.83 億美元購(gòu)買比特幣，平均成本約 58,402 美元，截止目前賬面浮盈超過(guò) 167 億美元。
11 月 20 日，MSTR 股價(jià)一度突破 500 美元，市值突破 1,000 億美元，當(dāng)天交易量甚至超越了美股龍頭英偉達(dá)，較 2020 年 8 月開(kāi)始囤比特幣之時(shí)約 12 美元的股價(jià)已翻了 40 倍多，成為美股大牛股。
先買入比特幣，然后以比特幣的溢價(jià)發(fā)行股票，再以比特幣為抵押發(fā)行債券，比特幣漲，公司股價(jià)漲，再發(fā)行債券和股票繼續(xù)買入……在微策略的示范引領(lǐng)下，全球各大上市公司紛紛效仿，日本上市公司 Metaplanet、 美國(guó)上市醫(yī)療公司 Semler Scientific、德國(guó)上市公司 Samara Asset Group 、港股上市公司美圖秀秀、博雅互動(dòng)等多家公司開(kāi)啟了比特幣購(gòu)買囤積模式。
統(tǒng)計(jì)顯示，目前已有超過(guò) 60 家上市公司囤積比特幣，數(shù)千家私營(yíng)公司也正在效仿。
MSTR CEO Michael Saylor 已然是比特幣最有影響力的布道者之一，四處安利比特幣。
Michael Saylor 將有三分鐘向微軟董事會(huì)介紹比特幣購(gòu)買策略，此前他曾表示如果微軟每季度將部分現(xiàn)金轉(zhuǎn)為比特幣，未來(lái) 10 年可為股東創(chuàng)造數(shù)兆美元的價(jià)值，讓市值增加數(shù)千億美元。
比特幣 ETF 打開(kāi)了通道 ，MSTR 親自買貨帶貨，但真正促進(jìn)近期比特幣極速飆升當(dāng)歸功一人——特朗普。
在 7 月份的比特幣 2024 會(huì)議上，特朗普曾公開(kāi)承諾，要把美國(guó)打造成全球「加密貨幣之都」，同時(shí)建立比特幣國(guó)家儲(chǔ)備。
9 月底，特朗普和他的三個(gè)兒子，小唐納德、埃里克和巴倫公布了他們的最新創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目 World Liberty Financial。這家新企業(yè)被稱為去中心化金融（DeFi）貨幣市場(chǎng)平臺(tái)，推出了一種名為 $WLFI 的專有加密貨幣。
特朗普本人也身體力行，成為「第一個(gè)用比特幣買漢堡」的美國(guó)總統(tǒng)。
特朗普的助手，副總統(tǒng)萬(wàn)斯也是「幣圈中人」，根據(jù)披露的個(gè)人財(cái)務(wù)報(bào)告，截至 2022 年，他在加密交易所 Coinbase 擁有價(jià)值 10 萬(wàn)美元至 25 萬(wàn)美元的比特幣。
此外，本輪特朗普勝選的最大功臣之一，世界首富馬斯克也是知名的加密貨幣愛(ài)好者，推動(dòng)特斯拉購(gòu)買了比特幣納入財(cái)務(wù)報(bào)表，他對(duì)狗狗幣的支持尤為積極，甚至以狗狗幣之名 DOGE 成立了相同名字的政府效率部政（Department of Government Efficiency，縮寫(xiě)：DOGE）。
在拜登任期內(nèi)，以 Gary Gensler 為首的美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）對(duì)加密貨幣行業(yè)展開(kāi)了史無(wú)前例的嚴(yán)厲打擊。從將 Ripple 訴訟到對(duì)幣安及其 CEO 趙長(zhǎng)鵬發(fā)起重磅訴訟；從將大量加密代幣認(rèn)定為未注冊(cè)證券，對(duì)各類加密項(xiàng)目頻頻開(kāi)出天價(jià)罰單到對(duì) Coinbase 發(fā)出威脅函……美國(guó)加密貨幣市場(chǎng)一直籠罩在監(jiān)管陰霾之下。
特朗普的上臺(tái)標(biāo)志著美國(guó)的加密貨幣政策徹底轉(zhuǎn)向，掃清陰霾，為加密貨幣在美國(guó)的發(fā)展掃除了制度障礙。
總結(jié)起來(lái)，這場(chǎng)頂級(jí)陽(yáng)謀的劇本要素在種種巧合中被拼湊到了一起：
在美國(guó)開(kāi)啟降息周期之際，比特幣 ETF 通過(guò)，貝萊德、先鋒等華爾街巨頭躋身比特幣利益集團(tuán)，帶領(lǐng)大量資金涌入比特幣。
MSTR CEO Michael Saylor 化身比特幣奶王，不斷舉債加倉(cāng)比特幣，幣價(jià)股價(jià)螺旋上升，引得眾多上市公司紛紛模仿入局。
特朗普勝選，美國(guó)新一任總統(tǒng)親自為比特幣代言，掃除制度障礙，并計(jì)劃將 BTC 作為美國(guó)戰(zhàn)略儲(chǔ)備資產(chǎn)。
所有計(jì)劃和動(dòng)作都名牌展示，所有人都有機(jī)會(huì)入局，所有入局者都有利可圖……這就是頂級(jí)陽(yáng)謀，通過(guò)華爾街金融巨頭主導(dǎo)的 ETF 產(chǎn)品，美國(guó)正在將比特幣這個(gè)去中心化的反叛者，改造成一個(gè)受控的金融工具。
完美敘事
那問(wèn)題來(lái)了，為什么偏偏是比特幣，為什么只能是比特幣？
比特幣的敘事魅力在于它足夠簡(jiǎn)單，不需要技術(shù)交付且無(wú)法證偽，如同一個(gè)完美的閉環(huán)，每一次危機(jī)都在強(qiáng)化而非削弱它的價(jià)值主張。
2009 年，它誕生于金融危機(jī)的廢墟之上，以對(duì)抗通脹和銀行體系為使命；2020 年疫情期間，各國(guó)無(wú)限量化寬松印錢，讓比特幣的稀缺性敘事更加閃耀；2022 年，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)，比特幣成為隱形金融戰(zhàn)爭(zhēng)上的武器，詮釋了何謂超主權(quán)貨幣和，再次驗(yàn)證了去中心化資產(chǎn)的重要性；2024 年美聯(lián)儲(chǔ)降息，地緣政治動(dòng)蕩加劇，比特幣又完美扮演了避險(xiǎn)資產(chǎn)的角色。
從早期的「數(shù)字黃金」，到后來(lái)的「超主權(quán)資產(chǎn)」，再到「Web3 基石」，比特幣的每一個(gè)敘事都在現(xiàn)實(shí)中得到強(qiáng)化。
在加密世界中，我們見(jiàn)過(guò)太多宏大的愿景和復(fù)雜的技術(shù)方案，但最終能夠經(jīng)受住時(shí)間考驗(yàn)的，恰恰是最簡(jiǎn)單的比特幣。它不需要營(yíng)銷，不需要路線圖，也不需要技術(shù)升級(jí)的承諾。它的價(jià)值主張就像重力定律一樣簡(jiǎn)單而不可否認(rèn)：一個(gè)去中心化的、稀缺的、不可篡改的價(jià)值網(wǎng)絡(luò)。
這就是為什么只能是比特幣。因?yàn)樵谝粋€(gè)充滿不確定性的世界里，最珍貴的就是確定性。比特幣提供的正是這樣的確定性：確定的供應(yīng)量、確定的發(fā)行規(guī)則、確定的運(yùn)行機(jī)制。
挑戰(zhàn)黃金
如今跨過(guò) 10 萬(wàn)美元的大關(guān)，比特幣的下一步將會(huì)是挑戰(zhàn)黃金的地位。
截止 12 月 5 日，在全球前十大資產(chǎn)排名中，黃金市值第一，達(dá)到 18 萬(wàn)億美元，比特幣市值為 1.98 萬(wàn)億美元，力壓白銀和沙特阿美，排名第七位。
各國(guó)央行是黃金最核心的買家之一，接連不斷的國(guó)際政治黑天鵝，動(dòng)蕩的地區(qū)局勢(shì)，推動(dòng)了黃金的需求。2022-2023 年全球央行連續(xù)兩年凈買入黃金均超 1,100 噸，是最近三年國(guó)際黃金市場(chǎng)最大的買家，是這輪金價(jià)上漲最主要的推動(dòng)者。
細(xì)分來(lái)看，歐美國(guó)家是黃金的凈賣出方，新興國(guó)家是凈買入方，中國(guó)等新興央行，為了降低對(duì)美元體系的依賴，增持黃金、減持美債。
去美元化的趨勢(shì)，正在重塑全球儲(chǔ)備資產(chǎn)的版圖。
對(duì)比黃金，比特幣在文化共識(shí)與市值方面存在劣勢(shì)，但也有其獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。
與黃金相比，比特幣的供應(yīng)更加透明和可預(yù)期，永遠(yuǎn)不會(huì)超過(guò) 2,100 萬(wàn)枚。2024 年減半后，每日新增比特幣將降至 450 枚，年通脹率僅為 0.8%。相比之下，黃金的年產(chǎn)量仍在 3,500 噸左右，相當(dāng)于 2-3% 的通脹率。
比特幣的數(shù)字特性讓它在跨境轉(zhuǎn)移和儲(chǔ)存管理上具有顯著優(yōu)勢(shì)，不需要專門的金庫(kù)，不需要復(fù)雜的運(yùn)輸，一個(gè)冷錢包就能存儲(chǔ)數(shù)十億美元的資產(chǎn)，這在地緣政治緊張時(shí)期顯得尤為重要。
比特幣不屬于任何國(guó)家，不受單一政府控制，轉(zhuǎn)移方便，供應(yīng)透明，這些特性讓它成為理想的儲(chǔ)備資產(chǎn)補(bǔ)充。
在特朗普獲勝當(dāng)周，貝萊德旗下的比特幣 ETF-iShares（IBIT）總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到 343 億美元，已經(jīng)超過(guò)旗下黃金信托基金（IAU），要知道黃金 ETF 已經(jīng)有 20 年的歷史。
假如，特朗普真的履行承諾，將比特幣作為美國(guó)的戰(zhàn)略儲(chǔ)備，這個(gè)信號(hào)的意義將遠(yuǎn)超其實(shí)際購(gòu)買的數(shù)量。我們熟悉的金融體系格局都將被改寫(xiě)。
就像當(dāng)年美元與黃金掛鉤，美國(guó)的態(tài)度直接決定了整個(gè)布雷頓森林體系的命運(yùn)。如今，美國(guó)對(duì)比特幣的態(tài)度同樣可能引發(fā)一場(chǎng)儲(chǔ)備資產(chǎn)的范式轉(zhuǎn)移。
我們已經(jīng)看到一些初步跡象，薩爾瓦多率先將比特幣納入法定貨幣，雖然體量很小，但開(kāi)創(chuàng)了先例；一些主權(quán)財(cái)富基金也在悄悄布局比特幣投資，比如新加坡主權(quán)基金淡馬錫就投資了多家加密貨幣相關(guān)企業(yè)；不丹自 2021 年以來(lái)積極開(kāi)采比特幣……
如果更多國(guó)家開(kāi)始將比特幣納入儲(chǔ)備資產(chǎn)配置，即使只配置 1-5% 的比例，對(duì)比特幣的需求也將產(chǎn)生質(zhì)的飛躍。要知道，全球外匯儲(chǔ)備規(guī)模超過(guò) 12 萬(wàn)億美元。
機(jī)構(gòu)投資者通過(guò) ETF 持續(xù)吸納市場(chǎng)流動(dòng)性，長(zhǎng)期持有者不斷增加，交易所流通量持續(xù)下降，上市公司囤積比特幣，如果再疊加主權(quán)儲(chǔ)備需求，比特幣的稀缺性溢價(jià)將被推向一個(gè)全新的高度。
真若如此，只有 2,100 萬(wàn)枚的比特幣，注定不夠買了。