敘事
RWA（Real World Assets），直譯為現(xiàn)實世界資產。其價值就在于把傳統(tǒng)資產和 Web 3 世界架起橋梁，來實現(xiàn)現(xiàn)實資產的數(shù)字化呈現(xiàn)，可以有效利用或調度現(xiàn)實資產（如房地產、藝術品等），提升資產的流動性。且有了 RWA 和區(qū)塊鏈技術的結合，RWA 可以跨越地域限制，不論地理位置、貨幣體系或其他影響因素如何，通過兩者結合的這種方式，使用者可以便捷的完成交易或其他對資產的利用。一提到 RWA，往往想到的就是房地產、股票等等，而從 RWA 代幣化的基本特征來看，穩(wěn)定幣也屬于 RWA 賽道的產品。好像 RWA 離我們的距離更近了一些。這也是 RWA 的另一層面的敘事，即「普惠」，可以使那些沒有足夠資本進入高價值市場的投資者，以投資對應的高價值 RWA 代幣化產品的方式來變相投資高價值市場。
未來如何？
在過去的一年里 RWA 整體的 TVL 成波動上漲趨勢。在本次周期中，RWA、AI、MEME 等都是比較熱門的賽道。RWA 一直都是比較受關注的賽道之一。
圖片來源：https://defillama.com/protocols/RWA
而未來，RWA 大概率依舊延續(xù)趨勢，RWA 和 DeFi 賽道的結合可能會吸引越來越多的投資者的目光。而事實上，房地產、大宗商品等類似的高價值資產，在交易中面臨著結算困難的問題，且各個國家相關的法律法規(guī)也不同，極大可能上，與這一類高價值資產相關的項目會因為實行和監(jiān)管這兩大方面牽制發(fā)展。因此，如果 RWA 賽道中，這一類的項目想要取得更好的發(fā)展，在那之前，一定是 PayFi 或是跨境結算監(jiān)管以及 RWA 資產證明方面有比較大的進展，而不是現(xiàn)在多數(shù)要委托各地的第三方幫助清算或證明。此外的關于穩(wěn)定幣的 RWA 項目相對比較穩(wěn)定，基本上主流市場可能還是美元主導，歐元等跟隨其后。但未來的這一類項目可能會出現(xiàn)國家 / 地區(qū)分化情況，即「某個國家 / 地區(qū)的投資者基本上都選用某一種的穩(wěn)定幣」。且在這種情況下，拿到地方監(jiān)管牌照的穩(wěn)定幣可以搶先市場。最后一種，也應該是未來一個比較大的趨勢，就是穩(wěn)定幣的錨值對象是債券、證券、股票或是基金等資產可能會在未來出現(xiàn)更多產品和項目。究其原因，就是前面提到的結算以及監(jiān)管部分要比房地產等資產有更好的優(yōu)勢。但這一類的項目，未來早期內，可能只有在傳統(tǒng)金融界有一定話語權的機構（如貝萊德）參與的相關項目可能會有比較可觀的一波經(jīng)濟效益產生。在那之后一些 web 3 界比較有話語權的機構 / 組織參與的項目可能會出現(xiàn)更加具有社區(qū)文化特性的 RWA 項目。
項目
下面就近期融資的項目做一個概覽，僅客觀角度用于討論。
OpenTrade
OpenTrade 成立于 2022 年底，總部位于英國倫敦。其投資者包括 a16z CSX、Circle、Draper Dragon、CMCC Global、Ryze Labs、Polygon 和 Kronos Ventures 等。目前融資總額達 870 萬美元。
目前提供四種產品：
- 美國國庫券 Vaults：定期；固定期限、固定利率的 USDC 收益，由美國國庫券擔保；
- USDC Vault：活期；收益率可變的 USDC。由短期美國國庫券、貨幣市場基金和其他現(xiàn)金等價物擔保；
- EURC Vault：活期；收益率可變的 EURC，由歐元和短期歐元債券、貨幣市場基金和其他現(xiàn)金等價物擔保；
- 費率 + Vault：定期；由投資級公司債券、商業(yè)票據(jù)、新興市場債券等擔保。
利用 Vault 代幣作為核算等操作中的指標。
USUAL- 政府債券
目前已累計融資 850 萬美元，是幣安的 Launchpool 項目。
整體來看就是圍繞三種代幣：
- USD0 ：這是一種由現(xiàn)實世界資產 (RWA) 1:1 支持的無需許可且完全合規(guī)的穩(wěn)定幣，聚合各種，美國國庫券代幣。
- USD0++：是增強型國庫券，通過 USD0 鎖定本金作為抵押，用 USUAL 作為激勵。
- USUAL 是其治理代幣。
代幣經(jīng)濟學：總量 40 億枚，初始流通占比 12.37%。
圖片來源：https://docs.usual.money/usual-products/usual-governance-token/usual-tokenomics/distribution-model
代幣分配如下：
Huma Finance
目前累計融資 4630 萬美元，聯(lián)合創(chuàng)始人為華人。總的來說是一個 PayFi 借貸項目。最近一輪融資包括 1000 萬美元的股權投資和 2800 萬美元的 Huma 平臺實體資產投資。Distributed Global 領投， Hashkey Capital、Folius Ventures、Stellar Development Foundation 等參投。2024 年 4 月 17 日和 Arf 合并，專注做現(xiàn)實世界資產代幣化相關 PayFi。
利用 Huma Points 追蹤協(xié)議的貢獻者。目前提供跨境支付融資，數(shù)字資產支持的信用卡。通過一些資金池來完成，如 Arf- 跨境支付融資池（基于 USDC 即時結算，簡化跨境支付）；Rain 應收賬款池（幫助 DAO 等實體通過工資卡管理支出）；Jia 先鋒基金池（為小型企業(yè)提供去中心化融資，獎勵用所有權償還的借款人。即「小型企業(yè)信貸」）等資金池來幫助做到跨境支付融資。